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无视美国加息,预计中国继续实施定向降息!

  • 周知客
  • 数据解读
  • 2018-12-20
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简介中国的货币政策服务于中国经济,不会随意跟随其他国家的货币政策进行调整。目前,国内的经济下行压力仍然较大,必须通过各种政策实际降低融资成本,所以定向降息是应对国内经济最有效的工具。
不顾市场惨淡,美联储12月加息!

北京时间12月20日3:00,美联储宣布上调联邦基金利率至2.25%-2.50%,这是美联储年内第四次加息,也是2015年12月本轮加息周期开启以来第9次上调利率,同时这也是1994年以来首次股市下跌情况下的加息。
 
对于加息的结果,美联储给出的理由是失业率仍然很低,就业率继续保持强劲增长,家庭支出增长也非常明显。所以,基于劳动力市场环境和通胀已有的表现及未来的预期,本次美联储会议上,美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员一致投票决定加息。
 
与此同时,美联储降低了明年加息预期次数,预计2019年加息两次,预计经济和通胀增速都略低于此前预期。

中美货币政策背道而驰

美联储加息前夜,中国央行决定创设定向中期借贷便利(TMLF),也就是民间所说的特麻辣粉来支持金融机构向小微和民企放贷。

圈内管MLF习惯上称为“麻辣粉”,而它的学名叫中期借贷便利,它的主体是央行,对象是各大商业银行、政策银行等,操作手法是以竞标的方式,各银行拿国债或者各种优质债权抵押,从央行获得现金,但到期后商业银行必须要拿钱赎回。由于TMLF(特麻辣粉)相比于MLF(麻辣粉)期限更长、利率更低,这也被外界看作是央行的“定向降息”。
 
就在宣布创设TMLF的次日,中国央行还通过公开市场逆回购操作,向市场投放1500亿元人民币。逆回购操作指央行向金融机构购买有价证券,向市场上投放流动性的操作。这一动作被视作为年末趋向紧张的资金池里“注水”。
 
为何美国加息而中国“降息”

美国加息,中国又“降息”又“注水”,难道就不怕我们本土的资本外流吗?

首先,中国的货币政策服务于中国经济,不会随意跟随其他国家的货币政策进行调整。目前,国内的经济下行压力仍然较大,必须通过各种政策实际降低融资成本,所以定向降息是应对国内经济最有效的工具。
 
事实上,美联储加息,美债利率却出现了大幅下跌,美股也大幅回落,美元指数也在加息当天收跌。可以看出美国经济本身的动力也不足,并没有给我们放松货币政策带来很大的外部压力,所以国内的宽松货币政策不会导致我们的资本外流。

中国人民银行
 
2019中国会降息吗

在美联储加息的同时,中国央行选择了相反的动作。这意味着,中国央行对于资本外流情况并没有太多的担心,将继续保持独立操作。
 
基于中国国内经济下行的情况,未来货币政策继续选择定向减息的可能性较大。按照中金公司的分析,预计中国央行在今后12个月里至少降准200个基点,并可能下调公开市场操作利率。
 
原因有二:

1,适度宽松的货币政策将降低企业融资成本。对于企业来说融资成本降低,在价格水平不变的情况下,就是企业盈利的提升。目前,适度宽松的货币政策还在路上,因此,政策底还没筑完。
 
2,新一轮中美贸易谈判将在2月底之前结束。目前,中国已经推出了系列贸易政策,比如暂停增加进口汽车关税、加强知识产权保护等等,国内市场也提出减少政府的不当干预。未来两个月相信会有更多政策出台,这些政策的深度和落地情况也将影响政策底的搭建。
 
股市在政策底之后还会有一个市场底,只有真正的市场认同的底部出现后才能得到有效支撑,而到那时,市场将会迎来反转向上的走势。
 
因此,建议继续以基金定投的方式参与市场,在市场低位阶段持续拉低持仓成本,当市场迎来反转时,我们的收益将会非常可观。


原标题:美国加息,中国降息,你的投资怎么做?

 

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