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黄金协议:维护黄金世界公平秩序的正义使者(图文)

简介导语:闪亮的黄金,既是巨大财富的象征、保存财富的方法,也是增加财富的手段。每个时代对于黄金的规定和要求都会随着世界格局的发展而有所变化。
谁来维护黄金世界的秩序?如何保证黄金交易对于各国都是公平公正的?答案就是:黄金协议。这些黄金协议产生于不同时间,服务与不同的黄金需求,维护了世界的黄金秩序。

导语:闪亮的黄金,既是巨大财富的象征、保存财富的方法,也是增加财富的手段。每个时代对于黄金的规定和要求都会随着世界格局的发展而有所变化。

谁来维护黄金世界的秩序?如何保证黄金交易对于各国都是公平公正的?答案就是:黄金协议。这些黄金协议产生于不同时间,服务与不同的黄金需求,维护了世界的黄金秩序。


 
1944年 — 国际货币基金组织成立

1944年7月《国际货币基金协定》条款签署,标志着首份国际性黄金协议的诞生。组建国际货币基金组织的目的在于在二战结束后重建全球货币体系。其条款规定,所有成员国应确定其货币的黄金计价 “面值” ,或者是以与黄金挂钩的美元的“面价”。1美元的价值为0.888671克黄金,即35美元/盎司黄金。协定所确定的黄金价值是1933年罗斯福总统定下的价格,黄金是由国际协定建立的首个国际货币体系的基础,将汇率系统和它“粘合”在一起。

为了给新成立的国际货币基金组织一定量的可支配资源,用来启动贷款业务,成员国须用黄金向该组织支付25%的认缴款。成员国须以固定的价格加上或减去国际货币基金组织设定的一个差额买入和卖出黄金。所以黄金是最终的储备资产。这一要求和成员数量的发展使国际货币基金组织的黄金储备在1975年增加至1.53亿盎司,在当时等于210亿美元。

 
1960年代 — 央行努力稳定金价
 

1961年,各央行间达成一项 “君子协议” ,即黄金总库,以便将金价稳定在官方价格35美元/盎司左右。1960年,由于美国总统竞选期间抢购黄金以及对美元的投机冲击,金价上涨至40美元/盎司。英格兰银行表示, “当前的事态威胁到西方世界的交易关系的整体结构。” 在美国当局支持下,英格兰银行大幅减持黄金,将金价拉低至“更适合的水平”。

1961年10月,在经历了又一轮投机恐慌之后,西欧各央行同意与纽约联邦储备银行合作以稳定市场。市场环境发生变化后,又迎来了新的黄金协调增持时期。但是,1962年7月的古巴导弹危机使伦敦市场黄金需求创了新高,再一次由官方机构的减持来满足需求。由始至终,其目的都是 “避免自由市场中金价的不必要、扰乱性的波动” 。英格兰银行对上述尝试的结论是 “让公众知道各央行在黄金和外汇市场上齐心协力,这在一定程度上维护了他们对现有国际货币结构的信心。"

各央行于1968年废除了“黄金总库”,承诺它们将不再向市场供应黄金,而是只在央行之间以官方价格交易。这样就形成了一个二级系统——一个根据供需情况自有浮动价格自由的私营交易市场和一个官方交易市场。1971年8月美国宣布停止美元兑换黄金,也就终结了金本位制。随后,该协定于1973年11月终止,金价可以自由浮动。

黄金协议

 
1978年 — 取缔黄金定价的尝试

1970年代末,由美国主导了将黄金从国际货币体系中抽离的尝试。

《国际货币基金协定》第二修正案不再要求其成员国固定其货币对黄金的汇率,并废除其成员国之间必须按官方定价进行黄金交易的强制性条款,以此来实现上述目标。在第二修正案推出之前,建立一套新的国际货币体系的多次尝试都未能成功,其中包括欧洲国家未能迫使美国或用黄金解决赤字情况,或让美元对黄金贬值。美国不仅拒绝在国际货币体系中保留黄金,还在之后主导了一场反对黄金的运动;同时美国也处心积虑地保留了大量的黄金储备做战略安排,并不将此情况公布于外。

国际货币基金组织受命从其1.53亿盎司的黄金储备中处理掉5000万盎司,以表示实施将黄金从国际货币体系中抽离的计划。处理的黄金中一部分是用作市场销售,一部分分发给成员国。具有讽刺意味的是,这一举措却把黄金更广泛地散布到国际社会,继而引起了许多国家对黄金市场的兴趣。只有极少数国家表示有意向将分给他们的黄金售出,绝大部分国家都是把黄金保留在它们的储备中。

 
1999年 —《央行售金协定》

第一轮《央行售金协定》,又称华盛顿售金协定,于1999年9月26日宣布签署。协议之前一段时期,人们对央行不经协调减持黄金行为导致市场不稳定、使金价急剧下降的担心日益加剧。当时,也就是1999年9月,央行持有的黄金总量约占全球已开采金量的四分之一,大约33,000公吨,在世界黄金市场中占有举足轻重的地位。

其中西欧地区的央行当时(且现在仍然)拥有大量的黄金储备。荷兰、比利时、奥地利、瑞士和英国央行已经减持,或者宣布减持黄金。其他的央行则看准黄金租赁需求增长的行情,扩大出借、掉期交易和其他衍生工具的运用。出借增加一般导致售出金量增加,意味着市场进一步朝供大于求的方向发展。除了这些减持行为带来的不稳定影响外,央行的意图也让市场颇为担忧,促使金价进一步下行。这给黄金生产国带来了极大的挑战。这些国家中很多是发展中国家,很大一部分还是高负债穷国。

为了应对这些问题,15个欧洲的央行(当时欧元区11个国家和瑞典、瑞士及英国央行,以及欧洲央行)起草了首轮《央行售金协定》,即“CBGA1”。协议于1999年华盛顿举办的国际货币基金组织年会期间签订。签约方在协议中表示,黄金将继续作为全球货币储备的重要组成部分,并且同意在协议签署后五年内时间内,将集体减持量限制在2,000公吨内,每年上限约400公吨。它们还宣布,在签署后五年内不会增加其出借和衍生产品使用幅度。

黄金协议对黄金市场的所有参与者都带来了益处,包括黄金生产商、制造商、投资者、消费者以及高负债穷国(HIPC)。对高负债穷国尤为如此,因为有多个高负债穷国都是黄金出口大国。另一方面,由于这些协议增强了黄金市场和储备资产市值的稳定性,央行也从中获益。




 

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